Nešto čudno dešava se na Wall Streetu. Nije u pitanju Elon Musk, nije vještačka inteligencija, niti kasnonoćni tweet Donalda Trumpa.
U pitanju je kripto kompanija pod nazivom Circle Internet Group, koja na tržištu izaziva nostalgiju za danima dot-com balona.
Circle je izašao na berzu 5. juna. Za samo jedanaest trgovačkih dana, akcije kompanije su skočile nevjerovatnih 675%, čime je njena tržišna vrijednost uvećana za preko 42 milijarde dolara. Circle se sada trguje po valuaciji koja je u rangu tehnoloških “jednoroga” i AI kompanija, s cijenom od čak 295 dolara za svaki dolar zarade.
Ali postoji jedan problem. Circle nema revolucionarnu vještačku inteligenciju. Ne proizvodi atraktivne uređaje. Njegov poslovni model je zapanjujuće jednostavan.
Evo kako funkcioniše: Dáte Circle-u jedan dolar. Oni vam daju digitalni token nazvan USDC, koji vrijedi taj isti dolar. Zatim oni uzmu vaš pravi dolar i ulože ga u nešto sigurno, poput kratkoročnih američkih državnih obveznica, i zarađuju kamatu.
Vi dobijete token. Oni uzmu profit. To je sve. To je cijeli biznis.
Zbog toga su kritičari Circle nazvali ništa više do “uljepšanim omotačem za novac”. Pa zašto ga onda Vol Strit tretira kao naredni Tesla?
Odgovor staje u jednu riječ: stablecoin.
USDC je stablecoin – digitalni token vezan za stabilnu imovinu, u ovom slučaju američki dolar. Ideja je da za svaki USDC token postoji pravi dolar u rezervama. To je izuzetno korisno za kripto trgovce kojima treba brzina digitalnih valuta, ali ne i volatilnost Bitcoina.
A sada, optimisti vjeruju da stablecoini ulaze u mejnstrim. Senat SAD je upravo usvojio zakon nazvan “Genius Act”, revolucionarni akt koji otvara vrata bankama, fintech kompanijama poput PayPala, pa čak i trgovcima poput Walmarta i Amazona, da koriste stablecoine za plaćanja. Odjednom, san o kriptovalutama kao stvarnoj alternativi Visama i Mastercardima djeluje dostižno, prenosi Investitor me.
Analitičari su oduševljeni. Citigroup predviđa da bi tržište stablecoina moglo dostići 3,7 biliona dolara do 2030. godine. U takvom scenariju, Circle, kao neutralna platforma nevezana za neku konkretnu banku, nalazi se u savršenoj poziciji da profitira.
Ali postoji začkoljica. Poslovni model koji danas izgleda briljantno u okruženju visokih kamatnih stopa – može brzo da se raspadne.
“Cijeli Circle-ov biznis je bukvalno zalijepljen za politiku Fed-a”, napisao je jedan korisnik na Reddit forumu r/wallstreetbets. “To vam je ETF obveznica u baloneru.”
Ako Federalne rezerve smanje kamatne stope, glavni izvor prihoda za Circle se smanjuje. A ništa ne spriječava veće igrače – banke, velike tehnološke firme – da lansiraju sopstvene stablecoine i preko noći unište prednost Circle-a. Ako svi nude istu stvar, rov u kojem je Circle sakriven djeluje plitko. Ipak, Vol Strit ulaže kao da je u pitanju novi OpenAI. A šta ako regulatori promijene stav? Cijeli model bi mogao pasti. Biznis je zapanjujuće krhak.
Na upit medija, portparol Circle-a odgovorio je da je kompanija trenutno u “tihoj zoni” nakon izlaska na berzu, što ih zakonski sprječava da daju promotivne izjave.
Za sada, hajp pobjeđuje. Akcije Circle-a gore na krilima obećanja da ćemo uskoro svi kafu plaćati digitalnim dolarima. Ali ispod površine, ova firma vrijedna 50 milijardi dolara ne inovira, ne disruptuje. Samo drži vaš novac, izda vam digitalni račun – i uzme kamatu. A u bizarnom svijetu finansija 2025. – to izgleda sasvim dovoljno da bude novi kralj Wall Streeta, piše bizis.
(24sata.info)
